CLASIFICACIÓN de Los VALORES y TIPOS de INVERSORES.
CLASIFICACIÓN de los VALORES y TIPOS de INVERSORES.
www.elblogsalmon.com/2006/04/05-blue-chips-y-chicharros-dos-formas-de-invertir-en-bolsa
Blue Chips y chicharros, dos formas de invertir en bolsa.i>
Consultor Anónimo
Son dos términos muy utilizados en ámbitos bursátiles. "Blue Chips" y "Chicharros". Y no son sólo dos términos, sino que reflejan casi dos filosofías sobre la inversión en los mercados financieros.
"Blue Chips" es como se denomina a los valores más sólidos. Pertenecen a empresas estables, con poca volatilidad en los mercados, gran volumen de contratación y subidas moderadas en el tiempo. Es la inversión del medio/ largo plazo, la del que busca una empresa con un negocio consolidado, que dé recurrentemente beneficios y que no esté sujeta al movimiento que puedan hacer accionistas individuales.
Tradicionalmente, se han considerado "blue chips" a los bancos, las eléctricas o los operadores de telefonía. En España, Telefónica, BBVA, Iberdrola, Endesa, Santander...
"Chicharros", por el contrario, son los valores más volátiles. Suelen pertenecer a empresas pequeñas, con poco recorrido histórico. Tienen una escasa contratación en el mercado y una gran volatilidad, lo que facilita subidas y bajadas importantes. Es la inversión del cortoplacista, del que "ha oído un rumor". Son valores en los que el inversor particular está más indefenso, puesto que un movimiento a alto nivel puede hacer que gane o pierda mucho dinero.
Claro, que esto es una clasificación muy tradicional. De un tiempo a esta parte, los mercados financieros se han vuelto un poco locos y los fundamentales pierden peso frente a otro tipo de análisis y consideraciones, por lo que el concepto de "gran empresa que genera beneficios de forma consistente" ya no es un elemento necesario ni suficiente para asegurar un buen comportamiento en bolsa.
www.invertironline.com/Aprender/Nivel1/N1ClasificAcci.asp
Clasificación de las acciones.i>
Cuando de invertir se trata, las acciones pueden clasificarse en diferentes categorías. No todas, por supuesto, tienen las mismas características. Una simple comparación, por ejemplo, entre compañías como General Motors y America Online indica que no pertenecen a la misma industria ni sus productos o servicios guardan similitud. A partir de estas consideraciones, se pueden identificar distintos tipos de acciones. No existe un patrón único, por lo que algunos expertos difieren por defecto o por exceso en sus definiciones. Con todo, a continuación relacionamos las categorías más aceptadas comúnmente:
A la cabeza de cualquier clasificación figuran las llamadas selectas, muy apreciadas por su estabilidad en la Bolsa de Nueva York ( NYSE ), conocidas en inglés como blue chips; también están las acciones de crecimiento ( growth stocks ); las acciones cíclicas ( cyclical stocks ), y las acciones especulativas ( speculative stocks ), en las que, como su nombre indica, suelen invertir aquellos que especulan con la volatilidad de esos valores en el mercado.
-Las acciones Blue Chips son las preferidas en Wall Street. Se trata de compañías financieramente sólidas y por lo general de larga trayectoria, que, a lo largo del tiempo, han mostrado sostenidos estabilidad y rendimiento y que pagan dividendos a sus accionistas, tanto durante los buenos tiempos como durante los malos. Suelen ser las empresas más grandes y los valores que más dinero mueven en las bolsas todos los días, por lo tanto, son los valores con más liquidez. Entre ellas, por sólo citar algunas, están General Electric, IBM, Procter & Gamble, Exxon, Citigroup, Alcoa y Dupont. En España, los Blue Chips son: el B.S.C.H., Telefónica, el B.B.V.A., Iberdrola, Repsol y, sólo por el momento, mientras que Enel y Acciona no acaben de descuartizarla y borrarla del mapa, Endesa.
Según los analistas financieros, sólo de las blues chips se puede tener la certeza de que siempre se encontrará comprador, estén al precio que estén, aunque haya un crac bursátil.
Hay otros valores grandes y con mucha liquidez pero que no llegan a tanto como un blue chip.
En Estados Unidos el Dow Jones es el índice de los blue chips.
-Las Acciones de Crecimiento corresponden a compañías que se identifican por su gran potencial de crecimiento para el futuro. De hecho, cierto tipo de inversionistas acostumbra a poner la mayor parte de su capital en este tipo de valores, siguiendo una estrategia precisamente de crecimiento de su inversión. Estas compañías tienden a reinvertir las ganancias obtenidas con vista a una mayor expansión futura, por lo que no suelen pagar dividendos o lo hacen en muy poca cantidad. El precio de estas acciones en el mercado puede fluctuar con rapidez, más que el de otros valores.
-Las Acciones de Ingresos son aquellas que se caracterizan por proporcionar regularmente entradas al inversor. La clave radica en seleccionar aquellas compañías cuyos productos o servicios generen rendimientos mayores que el promedio de retorno de sus congéneres. A la hora de seleccionar una acción de ingreso es importante que la industria a la que pertenece la compañía figure en ese momento en una posición relevante.
-Las Acciones Cíclicas se definen por el hecho de que las ganancias de estas compañías tienden a variar en determinadas épocas. Entre éstas figuran aquellas cuyos precios o ingresos suben cuando se está en presencia de un período económico favorable, y descienden cuando hay una crisis económica, por lo tanto, son valores que se mueven con el ciclo económico, entonces suelen subir más que la mayoría cuando estamos en la fase expansiva del ciclo, pero también bajarán más que la mayoría cuando estemos en la fase de recesión económica. En ocasiones, la fluctuación de estas acciones es característica para todo el sector o industria al que pertenezcan. Como ejemplos de acciones cíclicas pueden citarse las de US Steel (X) e International Paper (IP), y de no cíclicas Procter & Gamble (PG) y Coca Cola (KO). Valores Cíclicos son las constructoras y las acereras ( Acerinox y Arcelor, por ejemplo ).
-Acciones no cíclicas.- en general, existen acciones que son relativamente estables durante épocas en que el mercado declina. Como ejemplos más característicos están las compañías productoras de alimentos, los fabricantes de medicinas y las de servicios públicos ( utilities ), que en tiempos de recesión sufren menos. Valores no cíclicos son: las autopistas ( Abertis ), la tabacalera, Altadis, ( los fumadores van a seguir fumando aunque haya una crisis económica ); las petroleras, etc.
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DEFENDERSE DE UN CRACK BURSÁTIL.
Ana Bastarrica, a 1 de diciembre de 2000.
Es cierto que conviene invertir en acciones defensivas cuando las bolsas retroceden, ¿ a qué se refieren los expertos ? No es lo mismo hablar de compañías defensivas que de acciones defensivas. En labolsa.com, te ayudamos a encontrar qué acciones españolas se comportan mejor a pesar de la caída de las bolsas.
También hemos considerado interesante aclarar la diferencia entre:
Compañías de alto crecimiento o acciones de crecimiento
Compañías defensivas y las acciones defensivas
Una acción cíclica no es lo mismo que una compañía cíclica
Compañías especulativas y acciones especulativas.
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¿COMPAÑÍAS DE ALTO CRECIMIENTO O ACCIONES DE CRECIMIENTO?
Ana Bastarrica, a 1 de diciembre de 2000.
-Compañías de alto crecimiento son aquellas que históricamente han sido capaces de alcanzar tasas de crecimiento de sus ventas y beneficios muy por encima de la media de las compañías cotizadas.
En los mercados financieros, se definen a las compañías de crecimiento como aquellas que obtienen una rentabilidad de sus inversiones superior al coste de su financiación. Aunque, aparentemente, esta frase puede parecer complicada, la explicación es muy sencilla. Recuerdo que un amigo me comentaba recientemente que se estaba planteando dejar su trabajo para montar una pequeña franquicia, que se especializaba en servir cafés exóticos. Estuvimos haciendo cálculos, y mi amigo necesitaba invertir unos 20 millones. En ese momento, los bancos le ofrecían un crédito al 7%, lo cual equivalía a pagar 1.400.000 anualmente en concepto de intereses. Calculamos que la cafetería le iba a proporcionar un beneficio anual muy superior a esta cifra, asumiendo que más de X personas consumían cafés al día, y X era un número muy realista. Por tanto, la inversión parecía atractiva. Pero no salió adelante porque le surgió otra aún más interesante, que explicaré otro día.
Normalmente, una compañía consigue alto crecimiento por la simple razón de que es capaz de identificar oportunidades de inversión que le permiten obtener una rentabilidad de los fondos invertidos por encima de lo que le cuesta obtenerlos . Como consecuencia, es habitual que este tipo de compañías no repartan sus beneficios en forma de dividendos, sino que retienen una buena parte de ellos dentro de la empresa ( los contables dirían que en forma de reservas ), para reinvertirlos de nuevo en negocios muy rentables y continuar así creciendo.
Por ejemplo, recuerdo la decisión de Telefónica de dejar de repartir más dividendos. La compañía explicó que había identificado oportunidades muy atractivas en las nuevas tecnologías, y que iba a invertir todo lo que fuese posible en estos negocios. En ese momento, Telefónica dejó de percibirse como un antiguo monopolio situado en un sector "maduro" y comenzó a identificarse como una empresa de alto crecimiento.
Las acciones con potencial de crecimiento no son necesariamente compañías de alto crecimiento, tal como las explicamos más arriba. Una acción con potencial de crecimiento es una acción con mayores probabilidades de subida que otras acciones de riesgo similar. En otras palabras, esta acción está infravalorada.
Si una acción cotiza por debajo de su valor objetivo, en algún momento su precio se elevará hasta su valor teórico. Durante el periodo en que la cotización está experimentando este ajuste, el inversor ganará más en esta acción que en otra acción normal. Por eso se considera una acción con alto potencial de crecimiento.
Normalmente, invirtiendo en acciones de una compañía de crecimiento obtendremos retornos que son consistentes con el riesgo de esa acción. De hecho, muchas veces los inversores prefieren este tipo de compañías y, por tanto, sus acciones están sobrevaloradas ( lo cual disminuye su potencial de crecimiento ). En cambio, cualquier compañía, sea de crecimiento o no, puede tener potencial de crecimiento en sus acciones. Para encontrar cuáles son aquellas con mayor potencial de subir, no hay más que comparar los precios objetivos calculados por los analistas, con su cotización actual.
Los valores de crecimiento son los que se ponen "de moda" en cada momento. En otro tiempo fueron la famosísima Terra y el resto de tecnólogicas; últimamente han sido las inmobiliarias, con Astroc a la cabeza. Las 2 han provocado la formación de burbujas y las 2 han acabado reventando bruscamente.
Con el tiempo es de suponer que se pondrá de moda otro sector de la economía.
Últimamente también son valores de crecimiento las petroleras, por eso hace ya algún tiempo que la empresa más grande del mundo , por capitalización bursátil es Exxon Mobile, una superpetrolera de Estados Unidos, que le ha quitado el primer puesto a General Electric.
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¿COMPAÑÍAS DEFENSIVAS O ACCIONES DEFENSIVAS?
Ana Bastarrica
1 de diciembre de 2000
Las compañías defensivas son aquellas cuyos beneficios no se ven seriamente amenazados por una recesión económica. En otras palabras, sus ingresos no dependen del ciclo. Por eso se considera que son empresas con bajo riesgo, y normalmente tienen un balance sólido ( es decir, muy capaz de pagar la deuda comprometida ). Hay ejemplos muy claros en industrias como la farmacéutica, puesto que las ventas de medicamentos no dependen de la salud económica de los consumidores, o en las eléctricas, autopistas, tabacaleras, alimentación, etc.
Curiosamente, en la bolsa española, Altadis es, al mismo tiempo, un valor defensivo, o sea , que sirve como valor refugio, y un valor de alto riesgo.
Por otro lado, acciones defensivas son aquellas cuyo comportamiento en bolsa suele ser más estable. Es decir, no caen tanto como la mayoría de las acciones cuando hay momentos de pánico, actuando como "valores refugio", pero a cambio tampoco se disparan cuando vivimos un rally de la bolsa. Para los estudiosos de las teorías basadas en el famoso CAPM, las acciones defensivas son aquellas que tienen una beta muy baja. En la bolsa española, se enmarcan en este grupo las autopistas Abertis, o las eléctricas, como Endesa, Iberdrola, Unión Fenosa y también Aguas de Barcelona. El Banco Popular es el más defensivo del sector financiero.
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¿COMPAÑÍAS CÍCLICAS O ACCIONES CÍCLICAS?
Ana Bastarrica
1 de diciembre de 2000
Se considera que una compañía es cíclica cuando sus ingresos y beneficios están muy influenciados por el ritmo de crecimiento económico. Esto explica que sus acciones reaccionan mucho a las publicaciones de datos económicos. Son empresas que ganan muchísimo dinero cuando venden grandes cantidades de su producto, pero apenas ganan o incluso llegan a perder cuando sus ventas descienden. La razón más común suele encontrarse en el hecho de que sus costes fijos son muy grandes, y necesitan vender muchas unidades para cubrirlos. Una vez cubren sus gastos, pueden alcanzar beneficios muy atractivos. En este grupo se encuentran las Papeleras, como Ence, y productoras de Materias Primas, como Asturiana de Zinc, Acerinox, etc.
Mientras tanto, acciones cíclicas son aquellas mucho más volátiles que el resto del mercado. Se disparan cuando la bolsa sube, pero se desploman cuando las bolsas bajan. Para los estudiosos del CAPM, son las acciones con betas altas. En este sentido, la acción de una compañía cíclica no siempre es cíclica.
En diciembre de 2.000, las acciones más volátiles eran las relacionadas con las nuevas tecnologías, como Terra, TPI, Amadeus, etc.
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Ana Bastarrica
1 de diciembre de 2000.
Una compañía es especulativa cuando sus activos tienen mucho riesgo, aunque también encierran posibilidades de enormes ganancias. Un ejemplo muy claro se encuentra en la biotecnología, o en la exploración petrolera. Si la medicina resulta efectiva, o si la compañía es capaz de encontrar un pozo de petróleo, la compañía va a ganar mucho dinero. Al contrario, si toda la investigación resulta fallida, la empresa habrá invertido miles de millones para nada. Las actividades farmacéuticas de Zeltia son, en este sentido, especulativas.
Una acción es especulativa cuando tiene muchas posibilidades de retornos bajos o incluso negativos, y una probabilidad muy baja de que suba más que la bolsa. En este sentido, puede ser la acción de una compañía especulativa, o puede ser lo contrario a una acción de crecimiento. Dicho de otra manera, puede ser una acción "sobrevalorada". Si una acción ha subido mucho, estará cotizando a una valoración bursátil ( en términos de ratios PER, o rentabilidad por dividendo, etc ) muy superior a la de otras acciones. Como consecuencia, tiene todas las cartas para que en el futuro el mercado decida ajustar el precio de la acción a un nivel más "normal". Esto le puede ocurrir perfectamente a una compañía de crecimiento, con una gestión y un futuro brillantes, pero que de repente se ha convertido en una de las favoritas del mercado y cotiza a unos ratios PER exagerados.
El mejor ejemplo que se me ocurre, es la situación de todos los valores relacionados con las nuevas tecnologías hasta febrero del 2.000. Si históricamente las acciones con mucho potencial de crecimiento en resultados cotizan a ratios PER entre 25-35 veces, en marzo no sorprendía encontrarnos con muchas acciones que se habían convertido en las favoritas entre los inversores, y habían subido tanto que incluso cotizaban a ¡niveles PER cercanos a 100!.
Medidas por este ratio, a día de hoy, a julio de 2.007, destaca en bolsa española los altos precios de compañías como: Puleva Biotech, Inbesos, Faes, Tavex algodonera, Sniace, E.A.D.S., Urbas, Cintra, Sotogrande, Riofisa, Zeltia, Fersa, Solaria, Inypsa, Aisa, tecnocom y Avanzit, todos ellos con un P.E.R. por encima de 75, que es un disparate.
Según los analistas, un P.E.R., por encima de 16 significa que el valor ya está caro.
http://santabolsa.com/diarioespeculador
CÓMO IDENTIFICAR LOS TÍTULOS DE VALOR Y LOS DE CRECIMIENTO.b>
Normalmente las compañías de valor presentan unos rendimientos notablemente superiores a los de las de crecimiento en medio/ largo plazo. Pero, ¿ cómo averiguar cuáles son dichas acciones ?. Pues bien, las compañías de valor son aquellas que presentan ratios PER relativamente bajos, rentabilidades por dividendo relativamente altas y ratios precio/ valor contable y cash flow relativamente bajos. Todo lo contrario para las compañías de crecimiento. También puede usarse la beta CAPM. Mientras que en las compañías de tipo valor es inferior a uno en las de tipo crecimiento es superior.
www.morningstar.es/news/interviews.asp?articleid=50417&validfrom=4/3/2007%205:27:00%20PM
Buenas expectativas para los Valores de Crecimiento
MariaGrazia Briganti | 2007-04-03
Sí a los valores de gran capitalización, pero mejor aún si tienen elevadas expectativas de crecimiento. Tras varios años de mejor comportamiento por parte de los títulos de valor, los indicadores económicos sugieren que el año 2007 podría ser el año de aquellas sociedades que presentan una tasa de crecimiento superior a la del mercado. John Granholm, gestor de Alliance Bernstein nos lo explica.
¿Cómo está cambiando la tendencia del mercado en términos de estilos de inversión?
Pensamos que es un buen momento para invertir en acciones de crecimiento, porque tienen una mayor capacidad de sostener un aumento de los beneficios cuando la economía entra en fase de ralentización como en la actualidad. Los títulos de crecimiento no gozan de mucho favor entre los inversores y, sin embargo, están cotizando en sus niveles más bajos.
Los títulos “value” ( de valor ) y “growth” ( de crecimiento ) han ido alternando sus rentabilidades a lo largo de toda la historia de los mercados. Desde el año 1985 hasta hoy ha habido distintos periodos, con un estilo que ha batido al otro en cerca de un 10%. Históricamente esta rotación ha sido muy acentuada en las fases de inicio y salida de periodos de aceleración o ralentización del crecimiento económico y más aún pronunciado en presencia de una “burbuja”.
¿Qué sucedió tras el pinchazo de la burbuja de internet?
Por ejemplo, en los cinco años que siguieron al colapso del año 2000, las acciones de valor se comportaron mucho mejor que las de crecimiento y asistimos a un ciclo de valor con una duración y fortaleza nunca visto.
Aunque es imposible predecir cuando las rentabilidades relativas de los dos estilos de inversión se invertirán, por lo que creemos que construir una cartera compuesta por un 50% de acciones de crecimiento y un 50% de acciones de valor es el enfoque óptimo, nuestro análisis muestra que la rentabilidad suele regresar a los valores medios históricos en el largo plazo.
¿Cuáles son las pruebas económicas que favorecen un mejor comportamiento de las acciones de crecimiento?
Mirando el pasado reciente, las acciones de crecimiento han empezado a comportarse mejor en la última parte del año 2005, aunque se desinflaron significativamente en 2006 cuando los inversores empezaron a temer un aumento de la inflación, causada por el reinicio del crecimiento económico. El hecho de que estos miedos se hayan desvanecido y que el temor actual del mercado tiende más bien hacia una ralentización demasiado rápida de la economía podrían impulsar la recuperación de las acciones de crecimiento en este año 2007.
Más del 75% de las acciones presentes en nuestro Global Growth Trends Portfolio ha confirmado o superado las expectativas de crecimiento de nuestros analistas que piensan que los buenos fundamentales continuarán guiando la rentabilidad.
Las expectativas que tiene sobre las compañías de crecimiento en Estados Unidos, ¿ son las mismas que para las sociedades europeas y de otros países?
Aunque las acciones que presentan un crecimiento de los beneficios superiores a la media están aumentando su posición de dominio respecto a las demás compañías con resultados potencialmente menos interesantes, los inversores siguen siendo escépticos respecto al hecho de que un mayor crecimiento de los beneficios pueda traducirse en un aumento de valoración frente a la media del mercado.
En general, la respuesta a la pregunta es “sí”. Vemos señales de compresión de las valoraciones en todo el mundo aunque es un poco engañoso valorar la tendencia de los estilos growth y value en distintas áreas del planeta ya que los benchmarks utilizan criterios distintos para determinar qué es una acción de crecimiento y qué es una acción de valor. Con la excepción de algunos mercados, como China, las acciones growth están en niveles cercanos a los alcanzados en el año 2000 y tienen unas valoraciones atractivas.
¿Cuáles son los sectores más prometedores en términos de crecimiento?
Con el envejecimiento de la población en el mundo desarrollado, las acciones del sector farmacéutico generarán beneficios y, en particular, las compañías de biotecnología. Se trata de un claro ejemplo de una falta de respuesta del mercado a las proyecciones de aumento de beneficios.
El sector financiero y especialmente aquellas compañías que se ocupan de los mercados de capitales, representa igualmente un área de interés para los gestores de valores de crecimiento.
TIPOS DE INVERSORES.
http://cio2005.uniovi.es/cio2005/VerDocumento.do?id=79&tipo=resumen
Inversores Fundamentalistas: procesan la información relevante del
mercado, estudian la evolución de las empresas y se forman expec-
tativas sobre el precio y el dividendo futuros. Basados en esto,
corregido por su confianza en la predicción y su aversión al riesgo,
emiten ordenes de compra/ venta.
Inversores Psicológicos: con comportamiento parecido al anterior,
pero su aversión al riesgo está más influenciada, cambia más en fun-
ción de si experimentan ganancia/ pérdida relativa con respecto a una
referencia, como sugieren algunos experimentos de Kahneman
y Tversky (1979).
Inversores Técnicos: toman sus decisiones usando las reglas del
análisis técnico. Pueden ser las medias móviles, el RSI, el MACD,
etc., para obtener las señales de compra o de venta.
El mercado está formado por inversores técnicos y fundamentales.
Es posible observar que a mayor proporción de técnicos, mayores vola-
tilidad y volumen.