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Después de una semana mala, donde capeamos el temporal como buenamente hemos podido solo nos queda hacer un recuento de bajas y intentar estar mejor posicionados en el mercado para esta semana. En principio seguiremos con el rebote, pero el Ibex juega un partido importante en la zona de 10.680, zona que debería rebasar al cierre para seguir recuperando un poco. De no ser así los traders sobre futuros tendrán buenos días y podrán hacer su agosto particular porque las variaciones del Ibex serán importantes hasta que acabe el goteo a la baja. Como hace una semana estamos en manos de lo que haga el escaso capital que aún no esta comprado a largo plazo, y es que parece que los grandes prefieren forzar unas rebajas para cuando tengan que entrar sus fondos de nuevo. Un dato, los futuros con vencimiento a 21 del 11 están ahora mismo unos 60 puntos mas abajo que los del mes de este mes.
He ojeado una entrevista de Pujals donde dice que van a denunciar a Telefonica por las trabas que les ponen y tal, veremos como acaba, a mi esta a punto de saltarme el stop. Sueños, planes o proyectos de este hombre se deben poner en entredicho, no por su capacidad sino por la extrema dificultad que va a encontrar para cumplirlos. El día 15 de noviembre es el día que según él se ganará a los analistas y presentará resultados del trimestre, esperaremos noticias.
Las otras siguen a lo suyo, sobretodo Tubacex, tenemos a la presa en el punto de mira y ahora solo hay que decidir cuando es mejor cobrarla, y la paciecia en este caso puede ser un gran aliado, tampoco tenemos nada mucho mejor ahora mismo en el mercado.
SPS ha supuesto por el momento una operación bastante negativa, no ya por la pérdida, que a veces es lo de menos, sino por el hecho de no haber estado invertidos en otros valores antes de la corrección. La acumulación sigue, es algo claro, el problema es que a precios de 2.7 cada vez les costaba más conseguir acciones y han decidido bajarla claramente, de hecho como apunta Peisdal en un comentario ha roto su tendencia alcista, por debajo de 2.7 es peligrosa, un punto de entrada arriesgado pueden ser los 2.5 eso siempre con un stop muy ajustado, 2.46 más o menos.

La cartera ahora mismo queda así:

JAZ 10.000
AVZ 4.000
TUB 11.000

Liquidez= 97.282€ Siento el error que se produció en la contabilidad de la pasada cartera, se debe a los movimientos de trading que hago. Dentro de poco como ya había dicho repartiré abrire la cartera de trading. También analizaré operaciones de venta a credito.

Esto nos deja una valoración estimada de la cartera de 152.462€, que representa una rentabildiad del 154.1%.
Suerte para esta semana, que nos va a hacer falta.

Compradas:

LOR A 18.49 1.000
A3TV A 14.2 1.000

Liquidez= 22.312€

y le pongo el ojo a Zardoya, Mecalux, Derechos de Prim, Amper...

Esta tarde actualizo la cartera y pongo algo sobre estos valores y alguno más.

Compradas 5.000 TUB más a 3.4

Liquidez= 55.052€

Pongo toda la carne en el asador en TUB. Estos precios me parece muy baratos, ahora necesitamos que le parezcan baratos a los que están jodiendo la marrana.
saludos y buenos días.

Bueno ha entrado la orden en SED, 3.000 a 2.55

Liquidez= 72.077€

Vamos recomponiendo la cartera poco a poco.

Compra de 4000 Tubacex a 3.4

Liquidez= 79.752€

Se pone la cosa mal mal. Stop en Tubacex en la pérdida de 3.35-6. Mucho ojo.
Hoy el trading a credito en valores del ibex esta siendo muy provechoso y sobre futuros ni hablemos.
saludos

Comprando 5.000 SPS a 2.52, stop en la pérdida de 2.48.

Liquidez= 93.377€

Vendidas ABG a 13.33

Liquidez= 106.002€

Sólo me quedon con las Tubacex de momento, aunque quizá compre unas cuantas SPS con la esperanza de que aguanten el 2.5. Parece claro que estos días es mejor mirar. ahora mismo están aguantando al Ibex artificialmente gracias a la ponderación de TEF, sino ibamos directos a los 10.200.

Saltando los stops:

AMPER 7.95
LOR 18.75
JAZ 0.95
AVZ 1.65

Liquidez= 92.672€

Esto parece ser que no acaba aquí de todas formas. Si aguanta el Ibex los 10.420 que es desde donde empezó la subida bien, sino a los 10.200 de cabeza. Saco las palomitas y a mirar.

buenos días.

Ha saltado stop en A3TV en 14.98

Liquidez= 49.872€

compra de 1.000 Lor a 19.11

Liquidez= 34.892€

saludos.

Compradas 1.000 AMPER a 8.15

Liquidez= 54.027€

Se va uno un rato y los stops saltan que da gusto.

SYV 1.000 a 22.96

Liquidez= 62.202€

vamos a ver como se da el cierre del día.

1.000 A3TV a 15€
1.000 SYV a 23.03

Liquidez= 39.242€

seguimos pescando oportunidades.

Compra de 1.000 Tecnocom a 6.44

Liquidez= 90.817€

ABG 1.000 a 13.47

Liquidez= 77.322€

Mister X: "Fin de la fiesta de la liquidez"
"Pero dudo que las subidas de tipos acaben con la tendencia alcista de largo plazo"
Eduardo Segovia, 17 de octubre de 2005








- A posteriori, parece que acertó con su previsión de que no iba a haber una salida alcista.

- En Wall Street ha sido así, pero infravaloré Europa y su exuberancia.

- El mercado se ha puesto muy nervioso con la inflación y los tipos. ¿Hay que tomárselo en serio?

- Siempre hay que tomar el mercado en serio. Otra cosa es dónde puede llegar.

- Bien, ¿y dónde puede llegar?

- Bastante lejos, según mi opinión. El mercado global reacciona correctamente al mensaje que mandan los bancos centrales en EEUU, Europa y Asia.

- ¿Y cuál es ese mensaje?

- Que se acabo la fiesta. Estamos desde hace varios años en un período de tipos de interés muy baratos. Una anomalía incluso si tenemos en cuenta la baja de la inflación estructural de los últimos 20 años. Los bancos centrales dicen se acabó.

- Hablando de inflación, ¿no hay una contradicción entre lo que temen los bancos centrales y lo que ocurre de verdad? Es decir, la inflación subyacente no sube e incluso Greenspan se felicita de la flexibilidad de la economía porque permite aguantar choques de este tipo. En esas circunstancias, ¿por qué subir los tipos?

- No es tan simple. Claro que el detonante de las preocupaciones de los bancos centrales es el precio del petróleo y su impacto a corto plazo sobre la inflación. Pero también pesan factores a mucho más largo plazo. Uno es la gestión de la liquidez y el hecho de que los bancos quieren restar del sistema la liquidez que inyectaron después de la burbuja para compensar la destrucción de valor que perjudicó a las familias y empresas. El otro es que los bancos no quieren perder la credibilidad que se han ganado, duramente, en los años 80 y 90. Prefieren subir los tipos ahora.

- Pero, aunque suban los tipos, se van a quedar bajos en todo el mundo respecto a los niveles históricos.

- Al nivel nominal sí, pero en términos reales vamos a volver a tipos positivos después del período post-burbuja. Por ejemplo, ahora mismo en España las familias y las empresas aprovechan tipos de interés reales negativos. Fenomenal para endeudarse... Además, hay que darse cuenta de que se habla de subidas de tipos en EEUU, Japón y Europa. Es decir, en casi todas las economías desarrolladas, lo que los americanos llaman un global tightening. Y no tuvimos un global tightening similar desde el final de los años 80. Es decir, vivimos algo importante, un cambio de era. Tampoco descarto una subida de tipos en algunas economías emergentes, como por ejemplo China. Es el cambio global lo que empieza a descontar el mercado, y estaremos de acuerdo en decir que se trata de algo bastante fuerte.

- Entonces, ¿el crecimiento mundial va a bajar?

- Probablemente, aunque es difícil prever la magnitud del frenazo porque nadie puede prever con cierta relevancia hasta qué punto los tipos más altos se pueden trasladar a la demanda de créditos, a la valoración de los activos y, al final, a la economía real y el comportamiento de los hogares. Tampoco podemos olvidar que, si los bancos centrales emprenden esta política, es que el crecimiento mundial no es tan malo. Claro que si lo vemos desde la vieja Europa decepciona. Pero Japón tira, y EEUU sigue con un crecimiento en tendencia bastante bueno. Luego es difícil imaginar una política restrictiva de verdad. Nadie quiere un aterrizaje de emergencia de los mercados inmobiliarios en Europa o en EEUU. En total, es difícil ver una recesión porque todo el mundo tiene interés en un ajuste gradual hasta unas condiciones monetarias más adecuadas, es decir, grosso modo neutral a largo plazo.

Quisiera insistir sobre otra cosa: los lectores saben que yo veo en la incorporación de las economías emergentes al mercado global (China, Brasil, la India) la historia de verdad para la renta variable internacional. Y no podemos olvidar el despegue de Japón después de 17 años de deflación. Lo que vivimos al nivel de los tipos de interés es la consecuencia de esta globalización del crecimiento, es decir, las políticas monetarias y la liquidez tienen que adaptarse a este entorno de crecimiento. Los tipos van a subir, pero van a subir porque la economía global sigue fuerte en tendencia, aunque puede ralentizarse seriamente en 2006.Creo que el proceso estaba en marcha al final de los años 90 pero se retrasó por culpa del final de la burbuja tecnológica.

- Y la bolsa, ¿cómo puede reflejar todos estos cambios?

- Bueno, tiene que hacer la digestión de este escenario, y es lo que ocurre desde hace un mes. A corto plazo, la caída es significativa y hay mucha sobreventa: podemos subir. Tampoco descarto que los indicadores económicos puedan apoyar la idea de un rally que lleve al mercado norteamericano otra vez a los máximos. La verdad es que no lo sé, pero no importa mucho. Quiero destacar que, a medio/largo plazo, la subida de los tipos y el frenazo de la liquidez van a cambiar significativamente la gestión del riesgo por parte de los inversores, es decir, lo que fue el motor de verdad de la subida de los mercados después de la crisis. No podemos descartar una subida de los tipos a largo plazo de un punto entero. Al mismo tiempo, sabemos que la renta variable no está cara. Sin embargo, la experiencia nos dice que nunca sabemos hasta dónde pueden llegar las consecuencias de una gestión cautelosa de la liquidez. Es de lo más difícil que hay de prever. No tengo ninguna duda de que este entorno nos puede dar periódicamente más nerviosismo y mini-crisis de confianza. Pero la pregunta de verdad es saber si puede destruir la gran tendencia alcista post-burbuja. Con la información que tenemos ahora, lo dudo.
Legend, me he tomado la libertad de pegar esto, me parece interesante.
Yo estoy en Tub, Sps y Acerinox.