¡Que vienen los indios...!
Tanto tiempo preocupados por el posible desembarco de las empresas chinas y rusas en el mundo occidental que se nos ha olvidado que las empresas indias también estaban al quite. Lógicamente, los excedentes de capital de las grandes compañías
procedentes de los principales mercados emergentes tenían que encontrar acomodo en algún lugar. Hasta ahora, lo habían encontrado en sus propios mercados, pero como hicieran antes rusos y chinos, han puesto el mundo occidental en la mira.
Todos tenemos fresca la noticia de la compra de las filiales británicas de Ford, Jaguar y Land Rover, por parte de Tata Motors por unos 1.485 millones de euros, pero no es la única compañía india que se mueve. No hace muchos meses fue la siderúrgica Mittal Steel, de Lahksmi Mittal, la que se hacía con la europea Arcelor y la noticia fresca del día es que existen conversaciones entre el fabricante de camiones Ashok Leyland (del grupo Hinduja) y la francesa Valeo para que la primera adquiera hasta el 51% de la segunda.
¿Y por qué lo han hecho estas empresas? Por dos motivos principalmente: En primer lugar, para entrar en mercados que les ofrecen nuevos segmentos y productos y, en segundo lugar, para ganar notoriedad. Tata puede vender vehículos de gama alta en Occidente, un segmento hasta ahora vetado para ellos. Traerá sus piezas desde la India y las ensamblará en Europa, dentro ya de sus Land Rover y sus Jaguar, con lo que venderá partes y recambios indios en y para coches británicos. Tata querrá demostrar que puede fabricar vehículos de gama alta y para ello utilizará el trampolín de estas dos marcas.
Además, mejorará su imagen en Occidente. Tata ya no será sólo un fabricante de coches baratos: Jaguar y Land Rover serán la garantía de que Tata sabe hacer coches caros (vulgo buenos) lo que disipará poco a poco las reticencias de los occidentales hacia los coches indios. Cubrirá el segmento de los automóviles baratos con Tata, de los caros con Jaguar y Land Rover, y se abre un nuevo nicho con la combinación de las tres: el segmento de gama media.
Lógicamente, el ejemplo de Tata vale para Hinduja, Arcelor y los que vengan...
José J. Martín
procedentes de los principales mercados emergentes tenían que encontrar acomodo en algún lugar. Hasta ahora, lo habían encontrado en sus propios mercados, pero como hicieran antes rusos y chinos, han puesto el mundo occidental en la mira.
Todos tenemos fresca la noticia de la compra de las filiales británicas de Ford, Jaguar y Land Rover, por parte de Tata Motors por unos 1.485 millones de euros, pero no es la única compañía india que se mueve. No hace muchos meses fue la siderúrgica Mittal Steel, de Lahksmi Mittal, la que se hacía con la europea Arcelor y la noticia fresca del día es que existen conversaciones entre el fabricante de camiones Ashok Leyland (del grupo Hinduja) y la francesa Valeo para que la primera adquiera hasta el 51% de la segunda.
¿Y por qué lo han hecho estas empresas? Por dos motivos principalmente: En primer lugar, para entrar en mercados que les ofrecen nuevos segmentos y productos y, en segundo lugar, para ganar notoriedad. Tata puede vender vehículos de gama alta en Occidente, un segmento hasta ahora vetado para ellos. Traerá sus piezas desde la India y las ensamblará en Europa, dentro ya de sus Land Rover y sus Jaguar, con lo que venderá partes y recambios indios en y para coches británicos. Tata querrá demostrar que puede fabricar vehículos de gama alta y para ello utilizará el trampolín de estas dos marcas.
Además, mejorará su imagen en Occidente. Tata ya no será sólo un fabricante de coches baratos: Jaguar y Land Rover serán la garantía de que Tata sabe hacer coches caros (vulgo buenos) lo que disipará poco a poco las reticencias de los occidentales hacia los coches indios. Cubrirá el segmento de los automóviles baratos con Tata, de los caros con Jaguar y Land Rover, y se abre un nuevo nicho con la combinación de las tres: el segmento de gama media.
Lógicamente, el ejemplo de Tata vale para Hinduja, Arcelor y los que vengan...
José J. Martín
¿Conoce usted la achicoria? Pues vaya preguntando a su abuelo
Hace años la escasez estimuló la imaginación de los españoles, que tomaban achicoria en vez de café ante su elevado precio. Quizás no tengamos que volver a eso, pero el café no es ajeno a la especulación y está sufriendo fuertes repuntes que pronto sufriremos los consumidores
El interés por las materias primas agrícolas o 'soft commodities' podríamos decir que es algo relativamente nuevo, pues es de muy difícil acceso para inversores particulares. Sin embargo, la entrada en estos mercados de los 'hedge funds' y la escasa rentabilidad de otras inversiones ha hecho que los profesionales se hayan interesado más por ellas.
Como ejemplo, podemos citar que la principal firma especializada en estos mercados, la IntercontinentalExchange (ICE), ha registrado volúmenes récord en febrero, con repuntes del 65% en la media de negocio en "Otros contratos de materias primas agrícolas", sin contar el azúcar, que se contabiliza por separado. En febrero de 2007 se negociaron 127,182 contratos diarios de media frente a los 209,912 contabilizados en febrero de 2008.
Para José Luís Martínez, estratega jefe de Citigroup en España, "en estos momentos el dinero está en las materias primas, uno de los pocos mercados que aún ofrecen tendencia. No es tanto la demanda real desde los mercados emergentes como la financiera, desde los inversores". Tanto es así, que el mismo FMI alertaba hace unos días del riesgo de "una próxima caída de los precios ante la elevada especulación actual".
La verdad es que el café robusta alcanzó un máximo de 2.813 dólares por tonelada hace unos días (contrato de futuros con entrega en mayo, mercado ICE de Londres), su nivel más alto para segunda entrega desde julio de 1995.
Tanto si es la demanda real como la especulativa la que se encuentra detrás, lo evidente es que el precio del café va a sufrirla.
Aunque no existe como en el petróleo un termómetro de precios como podría ser la gasolina o el gasóleo, en la cesta de productos que registra mensualmente el INE para el IPC existe una partida llamada "Café, cacao e infusiones" que puede darnos alguna pista de lo que podría ocurrir.
¿DE VERDAD HAY CAFÉS A 80 CÉNTIMOS?
¿Recuerdan ustedes la pregunta al presidente del Gobierno sobre el precio de un café, que él situó en 80 céntimos el año pasado? Pues resulta que durante los últimos doce meses (febrero 2007-febrero 2008) esta partida del IPC se ha revalorizado un 6,9%, un 1,4% sólo durante el mes de febrero.
Teniendo en cuenta que la rúbrica 19 del IPC registra precios de compra base (café en un supermercado, por ejemplo) no precios finales en un bar, podemos intuir que la citada subida del café sumada a la del 27,7% de la leche y a la del 0,6% azúcar en esos doce meses nos va a encarecer el producto final de forma evidente.
En los datos del INE publicados esta semana, la partida "Café, cacao e infusiones" ha subido un 1,4%, sólo superada por el 1,6% de "Cereales y derivados" (partida 1) y por el 2,1% de "Aceites y grasas" (partida 13).
Ahora viene la mala noticia: El repunte de los futuros sobre el café robusta y el café arábica se ha producido en los meses de enero y febrero, así que no está totalmente recogido aún en los precios finales que mostraba el IPC de febrero.
El contrato de futuros sobre el Café del ICE (KCK8) con vencimiento en mayo marcó máximos en los 171,6 dólares el 29 de febrero (mercado neoyorquino, NYBOT).
Aunque parece que en marzo la presión sobre el precio del café se está relajando, no es descartable que pronto empecemos a sufrir en nuestros bolsillos la especulación en las materias agrícolas. Todo dependerá, como es el caso del combustible en la aerolíneas, de las reservas de café que tengan las empresas distribuidoras (Nestlé o Kraft Foods, por ejemplo). Si sus inventarios son bajos y deben comprar a estos precios, tendrán que trasladarlos rápidamente a los consumidores, como empezaba a mostrar el IPC.
PUES ME PASO AL COLACAO
Pues tampoco; porque el precio del cacao marcó la última semana de febrero su nivel más alto de los últimos cinco años para una posición de segunda entrega (1.450 libras esterlinas). En concreto, el contrato de futuros sobre el Cacao (CCK8) con vencimiento en mayo (mercado neoyorquino, NYBOT) marcó máximos en los 2.845 dólares el día cuatro de marzo.
Ni siquiera el azúcar es ajeno a la especulación, pues en esas mismas fechas tocaba sus niveles más altos de los últimos quince meses.
Parece que a fuerza de especular, no nos va a quedar más remedio que seguir una vida sana y pasarnos a las infusiones. Si vienen mal dadas, siempre podremos ir al campo a recogerlas nosotros mismos.
José J. Martín
El interés por las materias primas agrícolas o 'soft commodities' podríamos decir que es algo relativamente nuevo, pues es de muy difícil acceso para inversores particulares. Sin embargo, la entrada en estos mercados de los 'hedge funds' y la escasa rentabilidad de otras inversiones ha hecho que los profesionales se hayan interesado más por ellas.
Como ejemplo, podemos citar que la principal firma especializada en estos mercados, la IntercontinentalExchange (ICE), ha registrado volúmenes récord en febrero, con repuntes del 65% en la media de negocio en "Otros contratos de materias primas agrícolas", sin contar el azúcar, que se contabiliza por separado. En febrero de 2007 se negociaron 127,182 contratos diarios de media frente a los 209,912 contabilizados en febrero de 2008.
Para José Luís Martínez, estratega jefe de Citigroup en España, "en estos momentos el dinero está en las materias primas, uno de los pocos mercados que aún ofrecen tendencia. No es tanto la demanda real desde los mercados emergentes como la financiera, desde los inversores". Tanto es así, que el mismo FMI alertaba hace unos días del riesgo de "una próxima caída de los precios ante la elevada especulación actual".
La verdad es que el café robusta alcanzó un máximo de 2.813 dólares por tonelada hace unos días (contrato de futuros con entrega en mayo, mercado ICE de Londres), su nivel más alto para segunda entrega desde julio de 1995.
Tanto si es la demanda real como la especulativa la que se encuentra detrás, lo evidente es que el precio del café va a sufrirla.
Aunque no existe como en el petróleo un termómetro de precios como podría ser la gasolina o el gasóleo, en la cesta de productos que registra mensualmente el INE para el IPC existe una partida llamada "Café, cacao e infusiones" que puede darnos alguna pista de lo que podría ocurrir.
¿DE VERDAD HAY CAFÉS A 80 CÉNTIMOS?
¿Recuerdan ustedes la pregunta al presidente del Gobierno sobre el precio de un café, que él situó en 80 céntimos el año pasado? Pues resulta que durante los últimos doce meses (febrero 2007-febrero 2008) esta partida del IPC se ha revalorizado un 6,9%, un 1,4% sólo durante el mes de febrero.
Teniendo en cuenta que la rúbrica 19 del IPC registra precios de compra base (café en un supermercado, por ejemplo) no precios finales en un bar, podemos intuir que la citada subida del café sumada a la del 27,7% de la leche y a la del 0,6% azúcar en esos doce meses nos va a encarecer el producto final de forma evidente.
En los datos del INE publicados esta semana, la partida "Café, cacao e infusiones" ha subido un 1,4%, sólo superada por el 1,6% de "Cereales y derivados" (partida 1) y por el 2,1% de "Aceites y grasas" (partida 13).
Ahora viene la mala noticia: El repunte de los futuros sobre el café robusta y el café arábica se ha producido en los meses de enero y febrero, así que no está totalmente recogido aún en los precios finales que mostraba el IPC de febrero.
El contrato de futuros sobre el Café del ICE (KCK8) con vencimiento en mayo marcó máximos en los 171,6 dólares el 29 de febrero (mercado neoyorquino, NYBOT).
Aunque parece que en marzo la presión sobre el precio del café se está relajando, no es descartable que pronto empecemos a sufrir en nuestros bolsillos la especulación en las materias agrícolas. Todo dependerá, como es el caso del combustible en la aerolíneas, de las reservas de café que tengan las empresas distribuidoras (Nestlé o Kraft Foods, por ejemplo). Si sus inventarios son bajos y deben comprar a estos precios, tendrán que trasladarlos rápidamente a los consumidores, como empezaba a mostrar el IPC.
PUES ME PASO AL COLACAO
Pues tampoco; porque el precio del cacao marcó la última semana de febrero su nivel más alto de los últimos cinco años para una posición de segunda entrega (1.450 libras esterlinas). En concreto, el contrato de futuros sobre el Cacao (CCK8) con vencimiento en mayo (mercado neoyorquino, NYBOT) marcó máximos en los 2.845 dólares el día cuatro de marzo.
Ni siquiera el azúcar es ajeno a la especulación, pues en esas mismas fechas tocaba sus niveles más altos de los últimos quince meses.
Parece que a fuerza de especular, no nos va a quedar más remedio que seguir una vida sana y pasarnos a las infusiones. Si vienen mal dadas, siempre podremos ir al campo a recogerlas nosotros mismos.
José J. Martín
¿Qué está pasando con el Euribor?
Lo reconozco: Se me ha quedado cara de tonto al ver el gráfico del euribor a un año. Yo, que me las prometía felices ante una revisión a la baja de mi hipoteca, me estoy poniendo de los nervios al ver el giro que ha dado el indicador en los once días que llevamos de marzo. El Euribor ha vuelto a recuperar el 4,5%, un nivel que perdió en enero y que no se veía desde el mes de agosto. No hace tanto, el once de febrero, estaba en el 4,28%, pero los últimos acontecimientos han vuelto a disparar su cotización y mi miedo. Miedo a la inflación, al petróleo en máximos históricos y qué narices, a no poder hacer frente a mis gastos en este nuevo entorno de precios y tipos al alza.
El Euribor se ha revalorizado un 3,43% en una semana y un 5,72% en el último mes. La revisión de mi hipoteca ya no pinta tan bien. A seis meses todavía cae un 3,5%, pero a doce meses muestra una subida del 10,39%.
La referencia hipotecaria nos ha dado 'cuartelillo' desde los máximos del 17 de diciembre (4,9%) hasta los mínimos del 23 de enero (4,24%) pero vuelve al ataque de forma un tanto sorpresiva. Y digo sorpresiva porque la situación económica europea no es tan boyante como para no creer en una bajada de tipos en 2008, que era el motivo de su descenso.
¿Qué ha pasado entonces para que el Euribor deje de apostar por una bajada de tipos y se vaya arriba o se mantenga estable en esa zona del 4,3-4,35%? ¿Ha cambiado Trichet su mensaje? Bien, en realidad, el mensaje de Trichet es el mismo: Apuesta por luchar contra la inflación, lo que implica mantener los tipos de interés. En principio, esta contrariedad, confirmada hoy mismo por las palabras de Weber de que las presiones sobre los precios no dan margen para recortes de tipos, no debería haber impactado tanto al Euribor; es más de lo mismo, luego debería dejar al Euribor estable y no relanzarlo ¿no?
Sí, si sólo fuera la confirmación de que no quieren bajar tipos. En realidad, el origen de este nuevo repunte del Euribor no es tanto el BCE como el mercado interbancario. O la combinación de ambos. El banco de inversión estadounidense Bear Stearns ha devuelto el miedo al impacto de la crisis financiera y han sido esos miedos los que han vuelto a tensionar los tipos monetarios. El mercado valoraba desde hace más o menos una semana la posibilidad de que Bear Stearns tuviera problemas de liquidez, por lo que ayer su ex presidente ejecutivo Alan Greenberg tuvo que salir a la palestra y desmentir el rumor.
En cualquier caso, ya sabemos que es el propio mercado interbancario el que está tirando del Euribor. Cierto que saberlo no va a bajar nuestra hipoteca, pero pensé que querrían enterarse de por dónde iban los tiros...
José J. Martín
El Euribor se ha revalorizado un 3,43% en una semana y un 5,72% en el último mes. La revisión de mi hipoteca ya no pinta tan bien. A seis meses todavía cae un 3,5%, pero a doce meses muestra una subida del 10,39%.
La referencia hipotecaria nos ha dado 'cuartelillo' desde los máximos del 17 de diciembre (4,9%) hasta los mínimos del 23 de enero (4,24%) pero vuelve al ataque de forma un tanto sorpresiva. Y digo sorpresiva porque la situación económica europea no es tan boyante como para no creer en una bajada de tipos en 2008, que era el motivo de su descenso.
¿Qué ha pasado entonces para que el Euribor deje de apostar por una bajada de tipos y se vaya arriba o se mantenga estable en esa zona del 4,3-4,35%? ¿Ha cambiado Trichet su mensaje? Bien, en realidad, el mensaje de Trichet es el mismo: Apuesta por luchar contra la inflación, lo que implica mantener los tipos de interés. En principio, esta contrariedad, confirmada hoy mismo por las palabras de Weber de que las presiones sobre los precios no dan margen para recortes de tipos, no debería haber impactado tanto al Euribor; es más de lo mismo, luego debería dejar al Euribor estable y no relanzarlo ¿no?
Sí, si sólo fuera la confirmación de que no quieren bajar tipos. En realidad, el origen de este nuevo repunte del Euribor no es tanto el BCE como el mercado interbancario. O la combinación de ambos. El banco de inversión estadounidense Bear Stearns ha devuelto el miedo al impacto de la crisis financiera y han sido esos miedos los que han vuelto a tensionar los tipos monetarios. El mercado valoraba desde hace más o menos una semana la posibilidad de que Bear Stearns tuviera problemas de liquidez, por lo que ayer su ex presidente ejecutivo Alan Greenberg tuvo que salir a la palestra y desmentir el rumor.
En cualquier caso, ya sabemos que es el propio mercado interbancario el que está tirando del Euribor. Cierto que saberlo no va a bajar nuestra hipoteca, pero pensé que querrían enterarse de por dónde iban los tiros...
José J. Martín
Dmitry Medvedev y la gran apuesta nuclear rusa
El nuevo primer ministro ruso pretende convertir a Rusia en la segunda potencia nuclear del mundo, algo que encaja perfectamente con la estrategia rusa de utilizar la energía como arma en su política exterior, como ha sido el nuevo corte de gas a Ucrania. La cuestión es saber si ese deseo oculta connotaciones políticas, como la de entrar en una nueva carrera armamentística con EEUU (por el anunciado escudo antimisiles de Bush) o consolidar su hegemonía económica como motor energético de Europa.
Medvedev es consciente de la importancia estratégica de las grandes corporaciones energéticas rusas (petróleo y gas) en su intento por recuperar la hegemonía perdida en el panorama político mundial y la última 'pata' que le falta en el sector de la energía es la electricidad (ya es líder en las otras dos). Si el nuevo presidente estimula la generación eléctrica, Rusia puede convertirse en una amenaza para las compañías europeas del sector, pues pondría en el mercado un gran volumen de electricidad obtenida a un coste muy bajo.
Conviene recordar además que los europeos se mueven entre la certeza de que necesitan la generación nuclear para disponer de electricidad suficiente y las presiones de sus ciudadanos para que se apueste por las energías limpias, políticamente más correctas, pero menos efectivas para satisfacer la demanda.
Lo que es inegable es que a los consumidores europeos no les importa el origen de la electricidad siempre y cuando las centrales nucleares no estén en su territorio, algo que puede abrir la puerta a una energía barata que proceda de unas plantas muy alejadas de sus lugares de residencia en la Europa Occidental.
Rusia quiere recuperar su influencia en los países que controlaba la extinta Unión Soviética y lo quiere hacer en base a su dependencia energética. Ucrania ha sido la primera 'víctima' y pronto la seguirán otras. Si además, amplía sus tentáculos energéticos a la electricidad, imagínense.
Jose J. Martín
Medvedev es consciente de la importancia estratégica de las grandes corporaciones energéticas rusas (petróleo y gas) en su intento por recuperar la hegemonía perdida en el panorama político mundial y la última 'pata' que le falta en el sector de la energía es la electricidad (ya es líder en las otras dos). Si el nuevo presidente estimula la generación eléctrica, Rusia puede convertirse en una amenaza para las compañías europeas del sector, pues pondría en el mercado un gran volumen de electricidad obtenida a un coste muy bajo.
Conviene recordar además que los europeos se mueven entre la certeza de que necesitan la generación nuclear para disponer de electricidad suficiente y las presiones de sus ciudadanos para que se apueste por las energías limpias, políticamente más correctas, pero menos efectivas para satisfacer la demanda.
Lo que es inegable es que a los consumidores europeos no les importa el origen de la electricidad siempre y cuando las centrales nucleares no estén en su territorio, algo que puede abrir la puerta a una energía barata que proceda de unas plantas muy alejadas de sus lugares de residencia en la Europa Occidental.
Rusia quiere recuperar su influencia en los países que controlaba la extinta Unión Soviética y lo quiere hacer en base a su dependencia energética. Ucrania ha sido la primera 'víctima' y pronto la seguirán otras. Si además, amplía sus tentáculos energéticos a la electricidad, imagínense.
Jose J. Martín